【年金資産運用】【構成比47%→35%？】ＧＰＩＦの米国債構成比が最大の低下幅、ベンチマーク重視が鮮明に [エリオット★]

（構成比の年度別推移グラフはコピペできない形式ですので、元ソースからご覧下さい）

年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）の外国債券に占める米国債の構成比が記録的な低下となっている。市場の運用指標（ベンチマーク）に沿った資金配分を従来よりも強化したためとみられ、一方で欧州国債の構成比は高まっている。

ＧＰＩＦが公表した運用資料に基づくブルームバーグの試算によると、米国債（短期証券を含む）の構成比は３月末で35.4％と、１年前の47.4％から12％ポイント低下した。低下幅はデータでさかのぼれる2014年度以降で最大だ。

半面、フランスやイタリア、ドイツ、英国の国債の割合は少なくとも1.7％ポイントずつ上昇。これら国債の購入額は時価評価額や為替相場の変動を差し引いて５兆7200億円程度に上った。

三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の鶴田啓介債券ストラテジストは「ＧＰＩＦは18、19年度の外債運用では米国債への投資が多く、オーバーウエートになっていたが、20年度からはベンチマークとの乖離（かいり）を避ける方針を明確にした」と分析している。

ただ、ＧＰＩＦが保有する米国債の残高は17兆4600億円と、１年前より１兆1000億円増えている。低金利が続く国内債券の目標値を引き下げて外債を15％から25％に引き上げる資産構成の枠組み（ポートフォリオ）を20年度から適用したためだ。外債のベンチマークであるＦＴＳＥ世界国債指数（日本を除く、ヘッジなし、円ベース）に占める構成比は６月末時点で38％となっている。

ＧＰＩＦは、宮園雅敬理事長の任期期間と重なる５年間の中期計画で、運用実績をベンチマークとの比較で評価すると明記。計画初年度に当たる20年度の収益率は、債券・株式のベンチマーク収益率を各資産の目標値の構成比で加重平均した「複合ベンチマーク収益率」を実質７年ぶりに上回った。外債の運用収益率は7.06％とベンチマークを1.63％ポイント上回り、４年ぶりの超過幅となった。

米10年物国債利回りは足元で1.2％台と３月末から50ベーシスポイント（bp）超も低い水準。米財務省の統計によれば、日本の投資家は米国債を20年度に約350億ドル（約３兆8500億円）売り越した後、今年度に入ってからも約240億ドル売り越している。

三井住友信託銀行の瀬良礼子マーケット・ストラテジストは、米債はインフレ見通しに比べて金利が低く「投資妙味が大幅に落ちている」と指摘。「この金利水準で為替リスクを取って投資するのは非常に厳しい」とみている。

□年金積立金管理運用独立行政法人
https://www.gpif.go.jp/

2021年8月2日 7:30 JST
Bloomberg
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2021-08-01/QWVKQCT1UM4N01

中国に次いで世界第二位の膨大な保有残高を日本政府が世界に誇る
「三十年償還米国債」を一部でも市場放出、換金すれば財政状態は
すこしは改善すると思うんだけど。特に昨近の非常事態には。